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英国“脱欧”一波三折!对资本市场影响几何?

发布时间: 2019-01-24 09:46:08 来源: 浦领财富

导语:    当地时间1月21日下午,英国首相特雷莎·梅如约向议会提交“脱欧”协议的替代方案,并发表演说,表示将继续与欧盟就“脱欧”协议进行谈判,重申英国不会就“脱欧”举行二次公投。         此
   当地时间1月21日下午,英国首相特雷莎·梅如约向议会提交“脱欧”协议的替代方案,并发表演说,表示将继续与欧盟就“脱欧”协议进行谈判,重申英国不会就“脱欧”举行二次公投。     
  

  此前的1月15日,英国议会下院以432票反对、202票赞成的结果否决了2018年11月英国政府与欧盟达成的“脱欧”协议。这是1924年以来英国政府在议会表决中遭遇的最惨重的失利。1月16日,英国反对党工党向议会发起了对政府的不信任投票,特雷莎·梅以微弱优势在不信任投票中胜出。

  本月29日,英国议会下院将就替代方案进行重新投票表决。根据此前的“脱欧”协议,英国将在3月29日正式退出欧盟。

  临近最后的“脱欧”期限,英国“脱欧”具体前景依然存在不确定性。是“有协议的软脱欧”,还是“无协议的硬脱欧”,亦或是无奈之下“不脱欧”?英国政府该何去何从?“脱欧”对资本市场影响几何?

  英国“脱欧”之路曲折

  由于英国与欧盟在政治、货币以及经济利益等重大问题上存在分歧,英国与欧盟“分与和”的问题长期存在。英国的“脱欧”之路曲折而漫长。
 

  2016年6月24日,英国“脱欧”公投正式结果公布,“脱欧”的支持者占多数,英国决定“脱欧”。随后时任首相戴维·卡梅伦辞职,特蕾莎·梅出任首相。

  2017年3月28日,特雷莎·梅正式签署申请脱离欧盟的信函,决定在两年后的2019年3月29日正式脱离欧盟。此后,英国与欧盟便开展漫长的谈判来协商“脱欧”条款。

  2018年7月12日,英国政府发布“脱欧”白皮书,倾向“软脱欧”与欧盟维持联系。

  2018 年11月25日,英国与其他 27 个欧盟成员国一致通过“脱欧”协议草案。

  2019年1月15日,英国下议院以 432:202 票否决政府与欧盟达成的“脱欧”协议。

  英国政府与欧盟达成的“脱欧”协议被英国议会否决,意味着英国政府主导的“软脱欧”遭遇重大打击,未来英国“脱欧”进程不确定性增加,英国硬脱欧的风险加剧。对于这样的结果,欧盟方面表示尽管对此感到意外,但并不打算重启谈判。欧洲理事会主席图斯克明确表示,不可能再谈判一份新协议。

  推迟“脱欧”或是大概率事件

  当地时间1月21日,特雷莎·梅按要求向议会提交“脱欧”协议的替代方案。业内分析人士认为,目前无论是“脱欧”派还是“留欧”派都对“脱欧”协议草案有较大分歧,尤其是关于北爱尔兰边境的问题仍是争议的焦点。在有限的时间内,并且在没有重新和欧盟谈判的情况下,提出一个让所有人满意的新方案,目前来看是比较困难的。
    
  鉴于目前复杂内部情况,分析人士普遍认为英国政府大概率会向欧盟要求将2019年3月29日这一正式“脱欧”的日期推迟,之后寻求与欧盟重新谈判“脱欧”协议。据彭博报道,英国财政大臣Hammond在与商界领袖和企业高管们举行的电话会议中表示,需要在寻求延长《里斯本条约》第 50 条之前制定新的计划,并且不排除英国推迟“脱欧”的可能性,但英国财政部对此事拒绝置评。如果能够顺利延迟“脱欧”,那么就能在短期内避免“硬脱欧”的极端情况。

  分析人士还指出,此前1月8日英国预算执行法案修正案的通过为“无协议脱欧”设置了障碍,“脱欧”方案投票及不信任动议投票,均印证国会议员更倾向于“软脱欧”和推迟“脱欧”,而非“无协议脱欧”。此外,由于关于北爱尔兰边境问题短期内很难从根本上解决,英国“脱欧”进程大概率向着推迟“脱欧”谈判和延期“脱欧”方向演进。

  “无协议脱欧”即“硬脱欧”,是指在“脱欧”协议未获国会同意的情况下,英国将在伦敦时间2019年3月29日脱离欧盟。这意味着3月29日后,英国不再是欧盟一体化市场成员,并将以世界贸易组织(WTO)成员的身份与欧盟开展经贸往来,英国的贸易成本将显著上升。英国财政部在2018年11月28日公布的“脱欧”后经济分析报告中提到,无论以何种方式“脱欧”,英国国内生产总值在未来 15 年内都将低于留在欧盟的情况;来自欧盟的移民人数下降,将导致英国国民收入低于目前水平。此外,英格兰银行也在最新发布的《金融稳定报告》中指出,如果英国最终“无协议脱欧”,英国或将面临比金融危机更严重的衰退。

  分析人士认为,如果欧盟坚持之前“不会就‘脱欧’协议重新谈判”的原则,英国在3月29日“硬脱欧”,对于欧盟和英国来讲都是灾难,是“双输”的局面。而这是欧盟和英国都不希望出现的极端情况。

  英国“脱欧”对资本市场影响有限

  从资本市场方面看,英国“脱欧”将直接对英国和欧盟经济体的资本市场产生冲击,而在经济全球化的背景下,将通过全球风险偏好的转化以及全球资本市场的联动效应,进而对全球资本市场造成影响。

  在当地时间1月15日,英国“脱欧”协议表决前夕,英镑兑美元汇率跌破1.28美元。投票结果公布后,英镑兑美元汇率继续下挫,最低触及1.2668美元,之后转涨,最高报1.2916美元,暴涨248基点。外界分析,由于交易员押注“无协议脱欧”的可能性在降低,因而导致当日英镑兑美元出现了逾200点的深V走势。1月21日,英国首相特雷莎·梅公布了备受关注“脱欧”替代方案,这一消息也引发了英镑汇率的波动,在短暂下滑后,英镑兑美元短线急升,并一度突破1.29关口。不明朗因素退去令市场对黄金的避险需求下降,黄金价格退守至1280关口。

  分析人士认为,英镑的跌宕走势凸显了市场对“脱欧”预期的变化。英国“脱欧”协议被否导致英镑下跌短期承压,市场预期悲观,但随着“脱欧”未来方向逐步明晰,“无协议脱欧”概率降低,延期“脱欧”概率提升,市场预期和情绪迅速转向,英镑止跌转升。市场预期因“脱欧”进程的快速变动,也反映出当前“脱欧”的潜在影响在降低;虽然“脱欧”协议被否,但核心议题难以短期达成一致,延迟“脱欧”及推迟谈判是大概率事件,英国“脱欧”对金融市场造成的不确定性影响也相应降低。

  此外,分析师们普遍表示看好英国股市。会计事务所EFPR的数据显示,“脱欧”公投以来,已有205亿美元从英国股权基金中撤资,英国股市因此遇冷,交易中存在明显的“脱欧”风险溢价。英国MSCI指数股息率已经达到5%,估值大幅下降,仅略高于全球金融危机时期。随着“脱欧”的影响逐步被消化,英国股市为投资者提供了良好的投资机会。

  也有分析师表示,英国“脱欧”长期来看是不利于全球经济和资本市场的,但这基本上已被资本市场消化,尤其是对中国等第三方国家的资产价格影响将更加微弱。从对中国的影响来看,英国“脱欧”还将有很长的一段路要走,在此期间避险情绪或将反复。如果“脱欧”进展不顺,甚至出现“黑天鹅”,那么会导致避险情绪浓厚,令英镑承压,资金或将流向具有一定避险属性的美元,届时人民币汇率压力或将增加。同时,全球风险偏好急剧恶化,也可能拖累全球资本市场表现,引发全球股市动荡,进而传导至 A 股市场。

射精视频责任编制: zscf

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